日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
医药行业6月投资策略:优良股中线投资价值突出
数据:1季度行业利较1~3月降2.60个百分点;利润同比增长15.75%,增速较1~3月上升1.36个百分点,但继续低于收入增速。效益方面,毛利率和净利润率分别下落0.6和0.39个百分点,较1-3月份下滑幅度所有收窄。
政策:最差时期已过,下半年进入政策真空期。 新医改"125"计划和2012年医改任务大框架既已明确,短期内"医药分开"没法完成,行业竞争方式无根本性变化;此前对市场造成冲击性困扰的政策(如基药招标、发改委降价、医保控费等)已转温和或常态化,最差影响体现在11年报和12Q1财报上市公司事迹的巨大分化当中,未来3-6个月暂无可预期之利空癫痫病能治愈吗。
谁是未来三年政策扰动下的强者?--产品为王! ①具有独家品种/独特资源/品牌消费类公司(价格坚挺、本钱压力小); ②专注于高端医治和预防领域(刚性需求、进口替换);③工商一体龙头或医疗服务类公司。
估值:调剂充分、分化清晰、中线不贵。5月医药股跑赢大盘5.42个百分点, 反弹以2三线个股为主,而一线股反弹不足南平专治癫痫病医院。当前医药板块绝对估值仍处历史低位,相对估值中等偏高。经过近2年调剂,各类公司估值分化清晰,基本与成长预期和公司质地相匹配,充分显示了市场的中长线有效性。若斟酌下半年估值切换,一线优良股13PE不足20X,PEG约=1,并斟酌下半年宏观经济弱势、医药行业政策真空、和医药经济逐季好转趋势安徽治疗癫痫专科医院,优良医药股投资价值显现,迎来中线建仓时机。
